摘要：在此过程中，美联储降息预期升温、比特币现货ETF上市、增量资金入场等诸多利好叠加共振，使加密货币行业估值提升，助力比特币价格强势上涨。其中，比特币现货ETF的成功上市，降低了海外投资者参与门槛，提高了市场交易活跃度，成为推动本轮比特币走强的重要原因。...
近日，比特币市场突破6万美元，2月29日一度突破6.4万美元，近一个月涨幅超过40%。BTC这一轮上涨的原因是什么？未来趋势如何？商业风险是什么？记者采访了业内人士。
多因素推动上涨
2021年11月，BTC攀升至近6.9万美元的历史高峰后，受美联储激进加息周期、部分行业交易平台倒闭、监管收紧的影响，价格一路下跌，一度跌至1.6万美元的低谷。
谈到最近比特币市场复苏，数字资产交易平台OKX研究所高级研究员赵伟表示，在逐步消化美联储激进加息政策和行业“黑天鹅”事件后，2022年11月底，市场情绪逐渐稳定，比特币市场进入冲击修复渠道。在此过程中，美联储降息预期升温、BTC现货ETF上市、增量资金入市等诸多利好叠加共鸣，提升了数字货币行业估值，帮助比特币市场强劲上涨。
其中，BTC现货ETF的成功上市降低了海外投资者参与的门槛，提高了市场交易活动，成为BTC本轮上涨的重要原因。今年1月11日，美国证券交易委员会（SEC）正式批准了包括贝莱德在内的11个BTC现货ETF申请。“这为机构投资者进入加密货币市场提供了合规的方式，也为许多零售投资者带来了便利，进一步扩大了比特币的受众基础。中国通信工业协会区块链委员会联合主席、香港区块链协会荣誉主席余佳宁表示，截至2月17日，美国BTC现货ETF第30个交易日净流入为3.317亿$，自1月11日起总净流入为49.269亿$。增量资金的进入为BTC提供了有力的支撑。
“今年春节期间，全球宏观经济复苏，市场对比特币即将到来的‘减半’市场保持乐观预期，推动市场价格上涨。此外，加密货币市场的波动在一定程度上受到金融衍生品和杠杆交易的影响，在市场参与者广泛使用高杠杆投资环境中，短期快速上升也可能引发大量强制清算，导致短期践踏买入急剧增加，从而加速市场的上升势头。于佳宁说。
严格的监管并没有松脱
随着BTC现货ETF上市交易，关于BTC“合法地位”的讨论逐渐升温，一些人认为这意味着主要海外市场对加密货币的态度开始变软，数字货币开始与传统金融监管拉锯战胜。
事实并非如此简单。在比特币ETF允许上市后不久，中国证监会主席加里·根斯勒表示，尽管中国证监会已经批准了一些BTC现货ETF的上市和交易，但它不允许或同意BTC。比特币是一种具有投机性和波动性的资产。BTC现货ETF的获准将带来更多的控制。投资者应谨慎对待与数字货币相关的比特币和价值产品的风险。
“比特币ETF获准并不意味着数字货币将在短时间内取得突破。北京大成律师事务所合伙人、中国银行法学研究会主任肖莎认为，首先，ETF只是一种金融工具，不会改变数字货币本身的性质。目前，世界各地普遍将比特币等数字货币视为特殊的金融产品或虚拟资产，并相继出台了对比特币的监管机制。比特币ETF的批准并不影响国家现有的直接持有、使用和交易加密货币的规范。其次，从规范数字货币经营风险的角度来看，ETF与数字货币之间的影响和关系是单向传导的。ETF不能反向影响数字货币，也不能有效规范加密货币的风险。此外，BTC本身也有其他数字货币无法替代的特殊性，其他数字货币更难发行ETF。
还有人关注，比特币ETF公开挂牌交易，中国大陆居民能否购买？事实上，中国一直在严格监管比特币等数字货币。早在2021年9月，中国人民银行、中央网络信息办公室、最高人民法院等部门就发布了《关于进一步防范和处置虚拟货币交易投机风险的通知》，“虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动”“海外虚拟货币交易所通过互联网为中国居民提供服务也属于非法金融活动”等。
“这意味着海外比特币ETF经销商不能向中国公民销售金融产品，中国大陆居民也不能直接使用相关工具直接购买相关金融产品。”肖莎说，总的来说，数字货币没有进入主流市场的事实并没有改变，建议投资者保持清醒的头脑。
风险不容忽视
随着比特币市场的上涨，越来越多的投资者开始关注比特币市场。接下来的比特币市场怎么样？又一轮“牛市”会开始吗？
对此，东吴证券研究团队认为，2024年BTC将迎来三大利好：“减半”、BTC生态崛起，美联储降息预期。其中，“减半”是BTC独特的发行机制，每四年比特币采矿奖励将“减半”，这意味着比特币采矿难度将增加，供应将减少。今年上半年将发生最新的“减半”。从历史经验来看，供需变化通常有利于比特币市场的上涨。
其他人则持不同意见。”BTC“减半”确实已经多次成为引发新一轮“牛市”的催化剂，但仅仅依靠历史模式来预测未来的市场趋势有一定的局限性。”余家宁认为，BTC每次“减半”的背景都不同，数字货币行业比以前更加成熟和复杂。宏观经济形势、政策调整和技术进步等其他因素也可能对比特币市场产生更大的影响。
自BTC问世以来，价格一路波动，涨跌几乎正常，市场面临的多重风险不容忽视。“风险金融活动的内在特征，加密行业也是如此。目前，加密货币市场仍面临宏观经济不确定性增加、行业‘黑天鹅’仍存在、监管政策不明确等潜在负面因素。”赵伟说。
“作为一种新兴的数字货币，比特币市场的起伏受到市场情绪、宏观经济环境、技术创新、监管政策等多种因素的影响。余家宁分析说，各国对加密货币的控制态度和政策正在不断演变，任何新的监管措施都可能对比特币市场产生重大影响。同时，全球宏观经济环境的变化，如利率变化、通胀率和国际贸易关系，也可能影响比特币和其他加密货币的价值。此外，目前加密货币交易平台和钱夹仍面临黑客入侵和安全漏洞的风险。
从长远来看，数字货币产业的最终出路，包括数字货币，必须服务于实体经济，帮助传统产业转型升级，提高质量和效率。“近年来，由于其在数字技术和工业应用方面的创新，许多主流数字货币取得了巨大的成功，有效地改变了实体行业的痛点。余佳宁表示，因此，数字货币产业未来的发展趋势应以数字技术创新为驱动，以商业模式创新为表现，以应用领域扩张为本质。
频道主编：赵翰露 文字编辑：程沛 题图来源：上观题图
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