摘要：灰度资金持续外流1月11日，包括灰度GBTC在内的11只比特币现货ETF被批准上市交易，随后，比特币的价格曾一度飙升至49万美元。公开资料显示，灰度GBTC创立于2013年，在美国证券交易委员会批准其转换为ETF时，已经积累了近300亿美元的资产。...
本报（chinatimes.net.cn）记者赵奕 胡金华 上海报道
BTC现货ETF通过后，加密市场并未迎来所谓的“大牛市”，相反，比特币市场继续下跌。
1月23日凌晨，BTC跌破4万美元，这是自2023年12月以来的第一次。虽然随后略有反弹，但23日晚，比特币市场跌至3.9万美元以下，再次刷新年内新低。
值得注意的是，自1月11日美国SEC批准11只BTC现货ETF以来，比特币市场多次暴跌。比特币现货ETF上市后的第二天，BTC一度跌破4.2万美元，天内跌幅超过7%。
1月24日，BTC短期内回升至4万美元以上，但随后又回落。截至新闻发布，BTC现报39868.1美元，24小时跌幅0.27%。根据Coinglass的数据，在过去的24小时里，有超过11万人暴跌，总额约为3.1亿美元。自BTC现货ETF获准冲高4.9万美元以来，比特币下跌了近20%。
灰度资金继续外流
1月11日，包括灰度GBTC在内的11只BTC现货ETF被批准上市，随后比特币价格飙升至4.9万$。但这一消息的积极影响并没有继续下去，随着大量资金从GBTC流出，市场面临着明显的销售压力。数据显示，自1月11日灰度BTC信托转型为ETF以来，已有近30亿$流出。
中国民族协会Web3.0专业委员会联合发起人兼执行副主席吴高斌告诉《中国时报》，灰度GBTC继续流出可能是由于市场对比特币未来趋势的焦虑，导致投资者对GBTC的信心减弱。然而，这并不是唯一的原因，比特币市场下跌可能受到其他因素的影响。
“比特币市场下跌的原因通常有很多，但在这一特定时期，灰度BTC信托公司（GBTC）UWEB校长、香港区块链协会荣誉主席于家宁告诉《中国时报》，持续的资金外流确实影响了市场情绪和比特币的价格走势。
GBTC作为市场上较早的比特币投资工具之一，在数字货币市场中发挥着重要作用，为投资者提供了一个相对安全和合规的比特币投资渠道。根据公开信息，灰度GBTC成立于2013年，在美国证券交易委员会允许其转换为ETF时，积累了近300亿美元的资产。
但随着BTC现货ETF的批准，GBTC面临着前所未有的竞争压力。余佳宁说，GBTC 1.5%的管理费远高于其他家庭的0.2%-0.9%，这是资金外流的原因之一。这些ETF提供了更低的成本、更高的流通性和更直接的市场接入方式，这使得许多投资者和机构倾向于选择ETF作为投资比特币的工具。
值得注意的是，在出售的GBTC中，价值约10亿美元的GBTC来自FTX的破产财产。截至目前，FTX的GBTC所有权已归零。但就在FTX销售GBTC持仓一小时前，其分公司Alameda Research突然宣布撤销对灰度的诉讼。Alameda 2023年3月，Research在特拉华州法院提起诉讼，指控灰度“以牺牲股东利益为代价谋取利益”。
余佳宁认为，随着市场对ETF预期的积极实现，GBTC的负溢价显著缩小，这促使一些初始投资者选择在当前时期撤出。FTX销售的GBTC加剧了市场的不确定性。大量的GBTC销售和市场预期的变化共同导致了GBTC的重大抛售。
但仍有支持者长期看好比特币，Galaxy DigitalCEO在社交平台上表示，虽然有人会卖GBTC，但我们认为大部分都会被其他BTCETF消化。这种消化不良将在未来6个月内结束，未来BTC将迎来更高的价格。
除了灰度GBTC持续外流外，另一条消息也让投资者“担心”。2014年破产的MTC.Gox被曝将在未来两个月解锁20万个BTC，以支付债务人的债务。目前，Paypal法定货币渠道已经开始支付。投资者担心，短期内大量BTC的释放将导致比特币市场进一步下跌。
在这方面，余佳宁表示，大量比特币的突然释放确实可能对比特币的供需平衡产生重大影响，并在市场上形成供应压力。与此同时，这一事件也可能增加市场的不确定性和恐慌。市场参与者可能会担心大量比特币的释放会导致价格进一步下跌，从而导致更多的销售行为。这种恐慌性抛售可能形成恶性循环，导致比特币市场在短期内剧烈波动。
余佳宁进一步分析认为，这一事件的实际影响也可能小于预期，因为Mt.Gox的破产和债务清偿过程已经持续了很多年，市场对这一事件的最终解决有一定的预期。因此，这一事件的影响可能已经被市场在一定程度上提前消化。此外，虽然理论上释放20万只比特币可能会导致供应激增，但事实上，政府可能会选择分散时间和销售方式，以防止对市场的过度影响，然后以更好的价格支付欠款。
市场情绪由高涨转变为抑郁
数据显示，在上市交易首周，BTC现货ETF总资产管理规模为11只（AUM）约269.75亿美元。前三名是灰度235.37亿美元，贝莱德11.99亿美元，富达10.17亿美元。在此期间，11只BTC现货ETF的AUM下降了8.41%，而同期市场平均价格下降了14.80%。
加密数据服务提供商CryptoQuant此前预测，BTC预计在现货ETF获得批准后将回调至3.2万美元。随着比特币市场的持续下跌，加密市场的气氛逐渐紧张起来。
一位资深数字货币投资者告诉《中国时报》记者：“灰度仍在出货，严重影响了市场投资者的信心。”。
Arthex创始人 “BTC的下跌趋势可能会告诉我们，未来美元流动将面临问题，这可能会持续到1月31日，美国财政部发布季度再融资公告。”
数字货币衍生品流通提供商Orbit Markets首席执行官Caroline “我们可以看到，所有的数字货币都很弱，因为新ETF的资本流入并没有抵消投机交易员在公告前建立的头寸。”
值得注意的是，在美国宣布允许BTC现货ETF后，许多国家表示，BTC现货ETF不能在本国上市。1月14日，韩国金融政府宣布，尽管SEC批准了与比特币现货价格相关的交易所交易基金（ETF），但他们不会审查美国BTC现货ETF或推出当地BTC现货ETF。
1月18日，新加坡金融管理局发言人表示，新加坡散户可以参与集体投资计划（CIS）由《证券和期货法》控制，包括ETF。目前，比特币和其他数字货币不是零售CIS的合格资产。因此，新加坡金融管理局不能在新加坡上市，也不能面向零售投资者。比特币等数字货币不包括在ETF的合格资产中。
中国金融智库特别研究员余凤辉告诉《中国时报》，随着虚拟资产市场规模的扩大和全球金融体系中人物的变化，监管机构正在加强对虚拟资产的监管。
“预计未来各国政府将继续加强虚拟资产控制，加强国际合作，应对虚拟资产跨国风险和挑战。中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅告诉《中国时报》，在监管趋势上，可能会有更严格、更完善的监管措施，以确保虚拟资产市场的稳定，保护投资者的利益。同时，监管机构也可以促进更多的国际合作，共同打击虚拟资产犯罪，维护全球金融稳定。
吴高斌还表示，投资虚拟资产的风险不容忽视。虚拟资产的价格变化很大，业务风险也相对较高。此外，未来监管政策的不确定性也将影响虚拟资产市场。目前，各国对虚拟资产的监管态度不同，投资者需要高度关注政策方向，以降低业务风险。
负责编辑：徐云倩 主编：公培好
